نام نویسنده: الهام فرزانگان

نام استاد راهنما: دکتر عزت­الله عباسیان

نام استاد مشاور: دکتر محسن ابراهیمی

دانشکده: اقتصاد و علوم اجتماعی

گروه آموزشی: اقتصاد

رشته تحصیلی: علوم اقتصادی

گرایش تحصیلی: علوم اقتصادی

مقطع تحصیلی: دکتری

تاریخ تصویب پروپوزال: ۰۵/۱۰/۱۳۹۱

تاریخ دفاع: ۲۶/۰۶/۱۳۹۳

تعداد صفحات: ۲۶۴

چکیده:
در این رساله مشکل مخاطره اخلاقی در بازارهای رهن ثانویه مورد توجه قرار گرفته است. در واقع، بر مسئله طراحی بهینه اوراق بهادار با پشتوانه رهن (MBS) تحت مشکل اطلاعاتی مخاطره اخلاقی، تمرکز شده است. تحت چنین قراردادی، یک بانی (پذیره­نویس رهن) می ­تواند در تلاش بهینه برای غربال کردن قرض گیرندگان با ریسک پایین تشویق گردد. سرمایه ­گذاران در بازار ثانویه نمی ­توانند تلاش

پذیره­نویس رهن را مشاهده نمایند، اما می­توانند پرداخت­های خود به پذیره­نویس را بر نکول­های رهن مشروط نماید. در اینصورت قرارداد بهینه بین پذیره­نویس و سرمایه­گذار به صورت مبلغی می­باشد که به پذیره­نویس بعد از یک دوره یک ساله پرداخت می­گردد. بر خلاف مدل­های ایستا که بر نگه­داری بخشی از دارایی توسط پذیره­نویس به عنوان ابزاری برای فراهم کردن انگیزه، تمرکز دارند، مدل این رساله به نحوی نشان می­دهد که به ﺗﺄخیر انداختن پرداخت­ها یک مکانیزم انگیزه کلیدی می­باشد. چارچوب در نظر گرفته شده در این رساله به گونه ­ای است که، سرمایه­گذار درباره تلاش بانی (پذیره­نویس) راجع به اعمال استانداردهای پذیره­نویسی، طی دوره زمانی فرض شده، یاد می­گیرد. به عبارت دیگر فرض شده که سرمایه­گذار یک تصمیم­گیرنده بیزین است و برای طراحی برنامه جبران بانی، اعتقادات پسین به روز شده خود را در نظر
می­گیرد. در واقع در این رساله سعی بر آن بوده است که شکل صریحی برای اعتقادات در طراحی بهینه قراردادها و در چارچوب اوراق بهادارسازی، مدل­سازی گردد. در ادامه، با بهره گرفتن از داده ­های ساختگی مربوط به جریان عایدی­های اوراق بهادار MBS، یک روش تغییر معین برای استنباط در فرایند IBP، بر اساس یک تقریب چسباندن-شکست­ها به منظور استنباط ابعاد مختلف تلاش اعمال شده غیر قابل مشاهده، اجرا می­ شود. سپس سرمایه­گذار این اطلاعات اضافی را به عنوان علامت­های اطلاعاتی در طراحی قرارداد پیش روی خود در نظر می­گیرد.

واژه­ های کلیدی: اوراق بهادار MBS، مخاطره اخلاقی، طراحی بهینه برنامه جبران، فرایند IBP، استنباط بیزین تغییر.

فهرست مطالب
فصل اول: کلیات تحقیق
۱-۱- مقدمه ۳
۱-۲- بیان ﻣﺴﺄله ۵
۱-۳- اهمیت و ضرورت انجام پژوهش ۷
۱-۴- فرضیات و سوالات اساسی تحقیق ۸
۱-۵- اهداف تحقیق ۸
۱-۶- تعاریف و مفاهیم ۱۱
فصل دوم: ادبیات موضوع، و پیشینه پژوهش
۲-۱- مقدمه ۴۱
۲-۲- نقش سنتی بانک­ها در اقتصاد ۴۲
۲-۳- اوراق بهادارسازی ۴۳
۲-۳-۱- تأمین مالی ساختار یافته ۴۵
۲-۴- نگاهی به تاریخچه اوراق بهادارسازی ۴۶
۲-۵- سیر تکاملی بازار محصولات اوراق بهادارسازی شده ۴۷